Введение в мир биткойн-майнинга и ИИ
Те, кто внимательно следит за рынком публичных биткойн-майнеров, знают, что искусственный интеллект (ИИ) и переход к высокопроизводительным вычислениям (HPC) стали настоящим трендом среди майнеров. Этот процесс, начавшийся как постепенное явление в прошлом году, теперь стал стратегией многих ведущих компаний в этой сфере.
Кто ведет за собой индустрию?
На данный момент такие компании, как Core Scientific, Bit Digital, Hut 8, Hive и IREN, уже развивают прибыльные бизнес-линии в области ИИ и HPC. В то же время, Crusoe Energy, Lancium, Cipher, Terawulf, Riot и Bitfarms находятся на стадии разработки или изучения новых возможностей. В условиях того, что SoftBank, OpenAI и другие инвесторы обещают вложить до $500 миллиардов в развитие ИИ в США через проект Stargate, куда же направляется цифровая нефтяная лихорадка для чистых биткойн-майнеров?
Место для всех
Кевин Деде, управляющий директор отдела аналитики инвестиционного банка H.C. Wainwright, считает, что место для всех есть. В недавнем выпуске шоу Bitcoin Stock Show он отметил, что не стал бы ставить против серьезных ИИ/HPC-майнеров, но не стоит недооценивать и перспективы чистых биткойн-майнеров.
Смена парадигмы
Запуск проекта Stargate действительно изменил разговор о переходах к ИИ для биткойн-майнеров. Например, сделка CoreWeave, объявленная Core Scientific шесть-восемь месяцев назад, значительно изменила динамику. Важно отметить, что биткойн-майнеры могут конкурировать на разных масштабах. Хотя проект Stargate ориентирован на гипермасштабные объекты, есть много возможностей для более мелких реализаций.
Необязательно быть гипермасштабным
BitDigital и Applied Digital доказали, что для успеха не обязательно иметь гипермасштабные мощности. Существует множество клиентов, которые нуждаются в вычислениях, и не все из них — гипермасштабные компании.
Решения Riot и их последствия
Недавно Riot решила приостановить проект Corsicana Phase 2 мощностью 600 мегаватт для оценки его потенциала в области ИИ/HPC. Это решение связано с активными покупками акций со стороны инвесторов-активистов, что положительно сказалось на цене акций. Однако Riot всегда придерживалась курса на биткойн-майнинг. На встрече с аналитиками в прошлом июне генеральный директор Джейсон Лес заявил, что они не планируют заниматься HPC.
Потенциал рынка HPC
Фабрика Riot в Корсикане впечатляет. Однако вопрос в том, стоит ли 600 МВт HPC больше, чем 600 МВт биткойн-майнинга. Я думаю, что да. Спрос на HPC растет, а приложения для него продолжают развиваться; мы только начинаем осваивать этот рынок. Настоящий рынок — это корпоративный сектор, где компании используют ИИ для оптимизации производства.
Сравнение стратегий Bit Digital и Core Scientific
Начнем с BitDigital. Они приобрели графические процессоры и арендовали пространство на севере Исландии для удовлетворения потребностей одного клиента, который, как я полагаю, находится где-то в Европе. Однако Исландия и Европа не так близки, как может показаться, что важно, если они запускают вычисления.
Сделка с Enovum принесла им первый объект мощностью около четырех мегаватт. Они также открыли еще один объект, который, как надеются, запустят этим летом, с первоначальной мощностью в пять мегаватт и планами увеличения до 35 мегаватт в HPC в этом году. Генеральный директор Сэм Тапар часто подчеркивает, что эта сделка открыла двери к потенциальным 288 мегаваттам HPC.
Оценка рисков и возможностей
При оценке рисков важно учитывать несколько факторов. Bit Digital приобрела компанию с проверенной репутацией в строительстве и управлении такими объектами. Но, конечно, это добавляет еще один уровень риска, связанного с возможными сбоями при строительстве и эксплуатации новых объектов в течение года.
Что касается Core Scientific, я бы не стал их недооценивать. Они привлекли действительно впечатляющие таланты. Я спросил их генерального директора Адама Салливана о том, как складываются их планы, и он сказал, что у них есть много сотрудников из существующей сферы дата-центров, которые видят ограниченные возможности для роста. Поэтому, если вы работаете в одной из этих компаний и получаете предложение от Core Scientific с опционом на акции, вы начинаете думать: «Мои текущие опционы стоят двузначные числа, но они могут вырасти до высоких двузначных или даже трехзначных». Именно поэтому они смогли привлечь таких талантливых специалистов.
Гибридные модели: будущее за ИИ и биткойн-майнингом?
Существует ли возможность, что большие перспективы ИИ/HPC вытеснят биткойн-майнинг на обочину, или же они могут сосуществовать? Я не думаю, что биткойн-майнинг исчезнет. Концепция гибридного дата-центра с ИИ и биткойн-майнингом представляется интересной. Потребление энергии в HPC не так постоянно, как может казаться. Оно зависит от того, запускаются ли новые модели или поддерживается работа с inference.
Не так сложно представить, что оператор может иметь гибкость в своих соглашениях о покупке электроэнергии, чтобы использовать биткойн-майнеров, когда энергия не нужна для HPC. Это всего лишь вопрос регулирования нагрузок.
Заключение: перспективы для будущего
Когда вы смотрите на бизнес-модели, действительно интересно наблюдать за опциями. С гибридного восприятия вы получаете прозрачность. Вы можете прогнозировать доходы от HPC и предполагать определенную сумму долга на основе этих маржей. Но если вы продолжаете работать и с биткойн-майнингом, у вас есть возможность извлечь выгоду от роста цены биткойна и улучшения рыночной динамики.
Я думаю, что такая опциональность является возможностью, которую некоторые новые компании, ориентированные на HPC, предлагают инвесторам. У вас есть стабильный поток доходов от HPC, и одновременно потенциал роста, если цена биткойна достигнет $200,000 в этом году. Это интригующее предложение. По этой причине я считаю, что многие из этих компаний с опытом в обеих областях будут продолжать развивать оба направления.
