В последние годы криптоактивы стали важной частью финансового мира, но их правовой статус остается неопределенным. Вопрос о том, является ли криптоактив «ценной бумагой», имеет значительное значение, особенно для инвесторов и финансовых консультантов.
Что такое криптоактив?
Криптоактивы варьируются от «цифровых», «крипто» и «виртуальных» валют до «виртуальных» монет или токенов, а также «традиционных» акций или долговых ценных бумаг, которые были «оцифрованы» или «токенизированы». Понимание этих категорий критически важно для определения регуляторного статуса каждого актива.
Зачем важно различать криптоактивы?
Регулирующие органы применяют разные подходы к различным типам криптоактивов, что во многом зависит от того, попадают ли они под определение «ценной бумаги». Например:
- Если криптоактив считается «ценной бумагой», он подлежит строгим требованиям по предварительному разрешению и отчетности.
- Криптоактивы, не относящиеся к ценным бумагам, таких требований не имеют.
- Если криптоактивы считаются «ценными бумагами» клиентов, консультант должен соблюдать правила, касающиеся хранения таких активов.
Когда криптоактив становится «ценной бумагой»?
Согласно федеральным законам о ценных бумагах, традиционные акции или долговые бумаги, которые были «оцифрованы», очевидно, являются ценными бумагами. Интересно, что некоторые высокопоставленные чиновники Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) утверждают, что Биткойн и Эфир не являются ценными бумагами. Однако это не проясняет ситуацию для других виртуальных валют.
Что с другими криптоактивами?
Для определения, является ли криптоактив ценной бумагой, необходимо оценивать его реальную природу, а не только его название. Регуляторы подчеркивают, что сам факт, что актив называется «виртуальной валютой» или «криптоактивом», не определяет его статус. Важен его реальный смысл.
Как определить статус криптоактива?
Для этого используется так называемый «тест Хоуи», который применяется индивидуально к каждому активу. Согласно этому трехчастному тесту:
- Необходимо вложение денег (включая фиатные валюты или криптовалюту).
- Актив должен быть частью общей схемы.
- Существовать ожидание прибыли от усилий других людей.
В следующем посте мы обсудим сложности, с которыми могут столкнуться инвестиционные консультанты, зарегистрированные в SEC, при попытке определить, являются ли конкретные криптоактивы «ценными бумагами». Это вопрос, который требует тщательного анализа и понимания как со стороны инвесторов, так и со стороны регуляторов.
